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鎢：廣泛應(yīng)用于軍工、航天航空、機(jī)械加工和電子通訊等領(lǐng)域，被譽(yù)為“工業(yè)牙齒”。鎢（Tungsten，元素符號(hào)W），原子序數(shù)74，密度為19.35 克/立方厘米，僅次于黃金；熔點(diǎn)3422℃，為所有金屬元素中最高水平；鎢具有優(yōu)良導(dǎo)電性能，電導(dǎo)率2×107 S/m，約為銅31%。鎢的化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，常溫下不跟空氣和水反應(yīng)，不與任何濃度的鹽酸、硫酸、硝酸、氫氟酸發(fā)生反應(yīng)?；谄淙埸c(diǎn)高、硬度高、密度高、導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性良好、膨脹系數(shù)較小等特性，鎢多以硬質(zhì)合金形式廣泛應(yīng)用于汽車、采掘、軍工、航天航空、機(jī)械加工和電子通信等領(lǐng)域，被譽(yù)為“工業(yè)牙齒”
鎢產(chǎn)業(yè)鏈包括采選、冶煉加工、精深加工和終端應(yīng)用、回收利用等五個(gè)環(huán)節(jié)。具體而言：
? 上游采選：鎢產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)，主要涉及鎢礦的開采和選礦。鎢主要經(jīng)濟(jì)可采礦石類
型包括黑鎢礦與白鎢礦，經(jīng)破碎、磨礦、分級(jí)、選礦（黑鎢礦以重選為主，白鎢礦
以浮選為主）產(chǎn)出鎢精礦。據(jù)USGS，全球鎢礦資源集中分布于中國(guó)、澳大利亞、俄
羅斯，2024 年分別占比52%、12%、9%；2024 年，中國(guó)占全球鎢原生供應(yīng)83%。
? 冶煉加工：鎢精礦經(jīng)壓煮、離子交換、蒸發(fā)結(jié)晶先行制得仲鎢酸銨（APT）中間品，APT 經(jīng)還原氣氛下煅燒產(chǎn)出氧化鎢（（WO3），氧化鎢進(jìn)一步在氫氣氣氛中加熱還原為鎢粉。鎢粉主要用于生產(chǎn)鎢絲、鎢棒、鎢管等鎢材及鎢合金，也可經(jīng)配碳產(chǎn)出碳化鎢粉，用于硬質(zhì)合金生產(chǎn)。此外，鎢精礦也可直接生產(chǎn)鎢鐵及鎢酸鈉，分別用于鎢特鋼與催化劑。
? 精深加工及終端應(yīng)用：從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，2023 年中國(guó)約72%鎢以合金形式消費(fèi)，包括硬質(zhì)合金及鎢特鋼，鎢材占比23%，鎢化工品占比4%。鎢粉或碳化鎢粉通過與其他金屬粉末混合經(jīng)過壓制、燒結(jié)等工藝制成硬質(zhì)合金，下游用于切削工具、耐磨工具、礦用工具等，終端廣泛用于軍工、航天航空、機(jī)械加工和電子通訊等領(lǐng)域。鎢材包括鎢絲、鎢棒、鎢板、鎢箔等品種。鎢絲是鎢材最常見的消費(fèi)形式，其傳統(tǒng)用途為制造白熾燈、電子元件等的加熱元件。鎢絲作為硅料切割線在性能及經(jīng)濟(jì)性上優(yōu)于傳統(tǒng)碳鋼絲，隨著光伏裝機(jī)量及鎢絲滲透率提升，光伏鎢絲構(gòu)成鎢需求重要增長(zhǎng)來源之一。鎢化工產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域相對(duì)較少，主要需求形式為催化劑。
? 回收利用：鎢多以合金形式消費(fèi)，易于回收，常見的廢料來源包括各類廢舊硬質(zhì)合金、鎢合金、純鎢零部件、邊角料、磨削料、含鎢催化劑廢料等。根據(jù)廢料原始來源的不同，主流回收工藝包括鋅熔法、電溶法和化學(xué)法等，產(chǎn)出鋅熔料、碳化鎢粉、APT 等。目前全球鎢回收總利用率可達(dá)35%；囿于回收技術(shù)、社會(huì)廢料堆存不足等限制，目前中國(guó)鎢品回收率尚低，2023 年為17.1%。
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鎢礦以黑鎢礦與白鎢礦為主，黑鎢富礦已基本消耗殆盡。目前已發(fā)現(xiàn)的鎢礦物和含鎢礦物有20 余種，但其中具有開采經(jīng)濟(jì)價(jià)值的只有黑鎢礦和白鎢礦，黑鎢礦約占全球鎢礦資源總量30%，白鎢礦約占70%。黑鎢礦主要成分為鐵鎢酸鹽和錳鎢酸鹽（（（ Fe，Mn）WO4），故又被稱為鎢錳鐵礦，理論WO3 含量上限為76.6%；白鎢礦主要成分為CaWO?，理論WO3 含量上限為80.5%，常與多種鉬鉍等有色金屬礦物伴生或共生。雖然白鎢礦資源占比及理論鎢含量高于黑鎢礦，但在實(shí)際成礦條件下，黑鎢礦較白鎢礦富礦多、品位高、選礦工藝簡(jiǎn)單，因此黑鎢礦為優(yōu)先開發(fā)的資源品種。由于多年過度開采，國(guó)內(nèi)易選易冶的優(yōu)質(zhì)黑鎢礦已基本消耗殆盡，原礦品位呈逐年下滑趨勢(shì)，開采礦物類型由黑鎢礦為主轉(zhuǎn)向白鎢礦與黑白鎢混合礦為主。
選礦工藝上，黑鎢礦因密度相對(duì)于共生脈石礦物較高，故可使用重選工藝，設(shè)備簡(jiǎn)單、成本較低；白鎢礦及黑、白混合礦選礦通常采用浮選或重選、浮選磁選相結(jié)合的工藝，對(duì)鎢及伴生金屬礦物進(jìn)行綜合回收利用。
近年全球鎢礦儲(chǔ)量呈上升趨勢(shì)，中國(guó)占全球儲(chǔ)量半壁江山。總量來看，截至2024 年全球鎢礦儲(chǔ)量為460 萬金屬噸，自2019 年起呈現(xiàn)量增趨勢(shì)，主要增量來源于中國(guó)與澳大利亞。從結(jié)構(gòu)來看，隨著中國(guó)鎢礦資源持續(xù)開發(fā)及海外鎢礦重啟，中國(guó)鎢儲(chǔ)量占全球比例自2010 年起呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。近兩年因國(guó)內(nèi)持續(xù)探獲鎢資源占比略有回升，截至2024 年中國(guó)鎢礦儲(chǔ)量達(dá)240 萬噸，占全球儲(chǔ)量52%，其余鎢資源集中地包括澳大利亞、俄羅斯、越南等，分別占比12%/9%/3%。
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基于稀缺性及重要戰(zhàn)略用途，多國(guó)將鎢金屬納入（“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”。鎢在地殼中的含量為0.001%，全球靜態(tài)儲(chǔ)采比為57 年，中國(guó)儲(chǔ)采比36 年；全球鎢資源情況與鉬金屬接近，但國(guó)內(nèi)資源消耗程度顯著高于鉬?；谙∪毙约爸匾獞?zhàn)略用途，2009 年，日本出臺(tái)《稀有金屬保障戰(zhàn)略》，將31 個(gè)礦種視為關(guān)鍵礦產(chǎn)原材料，并優(yōu)先考慮錳、鈷、鎳、鉬、鈀等10 種礦產(chǎn)；2022 年，美國(guó)發(fā)布《關(guān)鍵礦產(chǎn)目錄》，確定50 種關(guān)鍵礦產(chǎn)；歐盟于2023年公布《關(guān)鍵原材料法案》，確定34 種關(guān)鍵礦產(chǎn)。2016 年，中國(guó)發(fā)布《全國(guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃（（2016-2020 年）》，確定24 種戰(zhàn)略性礦產(chǎn)。中國(guó)、美國(guó)、歐盟共同列為關(guān)鍵礦產(chǎn)（（戰(zhàn)略性礦產(chǎn)）的有鋰、鈷、鎳、鋁、銻、鎢、稀土、螢石、石墨等9 種?？梢钥闯?，在鎢金屬的稀缺性及戰(zhàn)略屬性上多國(guó)已形成共識(shí)。
近年全球鎢礦供應(yīng)處于瓶頸期，中國(guó)供應(yīng)占比83%?？偭縼砜?，截至2024 年全球鎢礦供應(yīng)達(dá)8.1 萬噸；由于中國(guó)供應(yīng)隨環(huán)保及配額政策收緊、資源日趨貧化而難有增量，同時(shí)其他地區(qū)礦山量增緩慢，整體看，近五年全球鎢礦供應(yīng)無明顯增量。結(jié)構(gòu)來看，中國(guó)占據(jù)全球鎢礦供應(yīng)主導(dǎo)地位，2024 年產(chǎn)量達(dá)6.7 萬金屬噸，全球占比83%，自2010 年起維持穩(wěn)定；其余供應(yīng)來源包括越南、俄羅斯、朝鮮等地，呈現(xiàn)分散且存量有限的特征，第二大鎢礦儲(chǔ)量國(guó)澳大利亞暫無大規(guī)模鎢礦釋出。
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鎢為中國(guó)優(yōu)勢(shì)礦種，政策端從行業(yè)準(zhǔn)入、總量控制、出口管制、稅收引導(dǎo)等多角度調(diào)控國(guó)內(nèi)資源開發(fā)節(jié)奏。1991 年，國(guó)務(wù)院發(fā)文正式將鎢列為國(guó)家保護(hù)性開采特定礦種，并于2000 年起實(shí)施總量控制與出口配額制度，后續(xù)政策主要圍繞行業(yè)準(zhǔn)入、總量控制、出口管制、稅收引導(dǎo)四方面入手，對(duì)國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)開發(fā)施行強(qiáng)約束。行業(yè)準(zhǔn)入：現(xiàn)行規(guī)范對(duì)企業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)品質(zhì)量、工藝技術(shù)及裝備、能耗、環(huán)保等多方面提出準(zhǔn)入要求?？偭靠刂疲鹤?000 年起實(shí)行總量控制，目前由自然資源部分兩批（（2024 年為3 月與8 月）發(fā)布鎢礦開采總量控制指標(biāo)；自2023 年起，暫停對(duì)鎢礦業(yè)權(quán)出讓登記。出口管制：2025 年2月起，對(duì)鎢相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，出口企業(yè)需鄉(xiāng)國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門申請(qǐng)?jiān)S可。稅收引導(dǎo)：當(dāng)前僅鎢絲出口享受13%出口退稅，其余鎢品無出口退稅；鎢礦資源稅按6.5%稅率從價(jià)計(jì)征。
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國(guó)內(nèi)鎢精礦產(chǎn)能集中于江西、河南、海南三地，2024 年鎢精礦產(chǎn)能達(dá)15.9 萬噸，CR5達(dá)61%。我國(guó)的鎢礦主要分布在江西（黑鎢礦為主），河南、湖南（白鎢礦為主）三省，其次是廣西壯族自治區(qū)、福建、廣東等地區(qū)。據(jù)百川盈孚，2024 年國(guó)內(nèi)鎢精礦產(chǎn)能達(dá)15.9萬噸，江西、河南、海南三地占比分別達(dá)29%、18%、17%。國(guó)內(nèi)鎢礦開發(fā)長(zhǎng)期實(shí)行行政管制，對(duì)開發(fā)資質(zhì)審核嚴(yán)格，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎢資源產(chǎn)能呈現(xiàn)集中度高、多為國(guó)資持有的特點(diǎn)。據(jù)百川盈孚，2024 年鎢精礦產(chǎn)能CR5 達(dá)61%，主要鎢礦企業(yè)絕大多數(shù)為國(guó)有企業(yè)。
國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期實(shí)行鎢礦開采總量控制，超采率呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。2024 年，國(guó)內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量達(dá)12.7 萬噸，同比-1%，近年無明顯增長(zhǎng)。2024 年上半年，受限于重要會(huì)議召開、環(huán)保以及安全督察嚴(yán)格等因素，國(guó)內(nèi)礦山、冶煉廠復(fù)產(chǎn)開工受限，原料供應(yīng)不足問題突出，下半年相關(guān)擾動(dòng)緩解后礦山開發(fā)雖有恢復(fù)，但全年鎢精礦產(chǎn)量仍同比有減。
自2001 年起，國(guó)內(nèi)鎢礦開發(fā)施行總量控制政策，由自然資源部每年分兩批發(fā)布開采總量指標(biāo)并下達(dá)至各省。自2023 年起，鎢礦開采總量控制指標(biāo)不再區(qū)分主采指標(biāo)和綜合利用指標(biāo)。對(duì)采礦許可證登記開采主礦種為其他礦種、共伴生鎢礦的礦山，查明鎢資源量為大中型的，繼續(xù)下達(dá)開采總量控制指標(biāo)，并在分配上予以傾斜。對(duì)共伴生鎢資源量為小型的，不再下達(dá)開采總量控制指標(biāo)，由礦山企業(yè)向所在地省級(jí)自然資源主管部門報(bào)備鎢精礦產(chǎn)量。自2018 年起，鎢精礦開采總量控制指標(biāo)呈現(xiàn)穩(wěn)步上行趨勢(shì)，2018-2024CAGR 為2.2%，另一方面，自2016 年以來全國(guó)主產(chǎn)區(qū)加強(qiáng)對(duì)非法偷采盜采、私挖濫采、無證開采等行為打擊力度并卓有成效。伴隨開采指標(biāo)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鎢礦超采率由2015年155%降至2024 年114%。
江鎢集團(tuán)、廈門鎢業(yè)、洛陽鉬業(yè)和中鎢高新（五礦集團(tuán)）為中國(guó)鎢精礦主要供應(yīng)商。柿竹園鎢礦、行洛坑鎢礦、修水香爐山等為在產(chǎn)超大型鎢礦床，主要分布于江西、湖南等地；朱溪鎢礦與大湖塘鎢礦為近十年來新探獲的兩座超大型礦山，已探獲的鎢資源量在百萬噸級(jí)。
國(guó)內(nèi)新增礦山普遍于2026 年起釋放，以中型礦山為主。國(guó)內(nèi)近期增量項(xiàng)目普遍于明后年建成投產(chǎn)。除柿竹園礦山外，其余基本為中小型礦山，增量有限。國(guó)內(nèi)鎢礦供應(yīng)同時(shí)面臨鎢礦總量控制及資源貧化兩大問題。國(guó)內(nèi)對(duì)鎢礦開采實(shí)行長(zhǎng)期總量控制，開采指標(biāo)雖逐年穩(wěn)增，但對(duì)礦山超采管制逐步趨嚴(yán)，我們預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)實(shí)際鎢礦產(chǎn)量將繼續(xù)向總量指標(biāo)收斂。
存量與結(jié)構(gòu)：近年海外鎢礦產(chǎn)量連續(xù)提升，主要供應(yīng)國(guó)包括越南、俄羅斯、朝鮮等地。
2024 年海外產(chǎn)鎢礦約1.4 萬金屬噸，全球占比約17%，且區(qū)位分布相對(duì)分散，主要供應(yīng)國(guó)為越南、俄羅斯、朝鮮三國(guó)，合計(jì)占海外供應(yīng)51%。受衛(wèi)生事件影響，2020 年海外鎢礦供應(yīng)出現(xiàn)斷崖式下跌，此后穩(wěn)步復(fù)蘇但尚未恢復(fù)2015 年高位水平，主要增量來源為朝鮮、澳大利亞等地。
中國(guó)進(jìn)口來看，2024 年鎢精礦進(jìn)口量同比大增，國(guó)內(nèi)煉廠尋求多樣化供應(yīng)。2024 年中國(guó)鎢精礦進(jìn)口量達(dá)1.2 萬噸，同比+114%，增量約0.66 萬噸，主要進(jìn)口來源為朝鮮、緬甸、俄羅斯等地。由于國(guó)內(nèi)鎢精礦供應(yīng)偏緊，冶煉廠對(duì)外尋求多樣化供應(yīng)，除朝鮮、俄羅斯傳統(tǒng)進(jìn)口來源外，今年緬甸、盧旺達(dá)、蒙古、玻利維亞等精礦進(jìn)口量大幅增加。
短中期：未來三年海外在建鎢礦批量落地。2025 年起哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦、韓國(guó)桑東鎢礦開始規(guī)模化生產(chǎn)，另有澳洲、盧旺達(dá)前期投產(chǎn)礦山產(chǎn)能爬坡，貢獻(xiàn)全球鎢資源主要增量。據(jù)我們測(cè)算，2025 年海外鎢礦增量或達(dá)0.55 萬金屬噸，相當(dāng)于2024 年海外原礦供應(yīng)存量39%，但相對(duì)于全球12.5 萬噸存量供應(yīng)而言增量有限，且隨產(chǎn)能逐步完成爬坡，后續(xù)項(xiàng)目接續(xù)、增量持續(xù)性或存不確定性。
長(zhǎng)期變量：高價(jià)刺激及戰(zhàn)略儲(chǔ)備或激勵(lì)海外鎢資源加速開發(fā)，澳大利亞與俄羅斯構(gòu)成長(zhǎng)周期供給潛在擾動(dòng)項(xiàng)。全球范圍看，上世紀(jì)80 年代隨中國(guó)改革開放，國(guó)內(nèi)鎢礦供應(yīng)大幅增加，導(dǎo)致國(guó)際鎢價(jià)顯著下行，期間大量海外鎢礦關(guān)閉。前述列示的近三年增量礦山即多為該時(shí)期停產(chǎn)后又復(fù)產(chǎn)的項(xiàng)目。隨著鎢價(jià)高位運(yùn)行，或刺激更多前期停產(chǎn)的海外礦山恢復(fù)生產(chǎn)，構(gòu)成遠(yuǎn)期供給潛在增量。此外，在地緣競(jìng)爭(zhēng)語境下，以美國(guó)主導(dǎo)的西方國(guó)家逐步推動(dòng)鎢供應(yīng)鏈多樣化及“去風(fēng)險(xiǎn)化”，采取了如對(duì)中國(guó)出口鎢品加征關(guān)稅、對(duì)礦山開發(fā)融資支持等政策，義在降低中國(guó)鎢品性價(jià)比、推升鎢價(jià)并激勵(lì)除中國(guó)外鎢礦開發(fā)。預(yù)計(jì)地緣競(jìng)爭(zhēng)亦將促使海外鎢資源開發(fā)提速。從增產(chǎn)潛力來看，澳大利亞與俄羅斯為除中國(guó)外的主要鎢儲(chǔ)備國(guó)，兩國(guó)均有長(zhǎng)期鎢礦開發(fā)戰(zhàn)略規(guī)劃。澳大利亞方面，如Mt Mulgine、Molyhil Tungsten 等項(xiàng)目均已進(jìn)入PFS 或FS 階段，考慮到正常礦山開發(fā)周期，這些項(xiàng)目或在2028 年以后釋放產(chǎn)量。俄羅斯方面擬加大對(duì)稀土、鋰、鎢等關(guān)鍵礦產(chǎn)開發(fā)力度。俄自然資源廳預(yù)計(jì)，隨著Tyrnyauz、Kti-Teberdinsky、Skryty 等項(xiàng)目投產(chǎn)，俄羅斯鎢礦產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)翻番（2024 年為2000 金屬噸）。我們預(yù)計(jì)澳大利亞與俄羅斯將構(gòu)成遠(yuǎn)期供給增量來源，實(shí)際影響需關(guān)注后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)落地情況。
1、澳Mt Carbine 鎢礦：露天礦臨近開采完畢，2032 年起轉(zhuǎn)地采
項(xiàng)目概述：Mt Carbine 鎢礦位于澳大利亞昆士蘭州北部凱恩斯西北130 公里處，距離道格拉斯港以西約1 小時(shí)車程。該礦山歷史悠久，早在19 世紀(jì)末即被發(fā)現(xiàn)，是20 世紀(jì)70-80 年代的主要鎢產(chǎn)地，但由于鎢價(jià)低迷，該礦于1982 年關(guān)閉，直到2020 年重新生產(chǎn)。目前，礦山由澳大利亞上市公司EQ Resources 全資持有。
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2、澳Dolphin 鎢礦：2023 年復(fù)產(chǎn)，海外品位最高的鎢礦之一
項(xiàng)目概述：Dolphin 鎢礦位于澳大利亞塔斯馬尼亞州的金島海岸附近，首產(chǎn)于1917 年，后因鎢價(jià)低迷于1992 停止開采。2005 年，Group 6 Metals（G6M）收購(gòu)該礦山權(quán)益，并曾與湖南有色集團(tuán)成立合資公司共同建設(shè)該項(xiàng)目。但在2010 年五礦集團(tuán)收購(gòu)湖南有色后，五礦方面認(rèn)為該項(xiàng)目體量較小，因此終止了該合資企業(yè)，至此項(xiàng)目由G6M 全資持有。2023 年礦山復(fù)產(chǎn)并商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。2025 年2 月，澳大利亞塔斯馬尼亞州政府?dāng)M將對(duì)G6M 的1000 萬美元貸款轉(zhuǎn)換為G6M 股權(quán)，以支持Dolphin 鎢礦的建設(shè)。
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3、哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦：全球第四大鎢礦，一期項(xiàng)目于2025Q2 商業(yè)化生產(chǎn)
項(xiàng)目概述：全球第四大鎢礦，一期項(xiàng)目于2024 年11 月建成。巴庫塔鎢礦項(xiàng)目位于阿拉木圖以東180 公里及連接中國(guó)的霍爾果斯口岸以西160 公里處，交通便捷。項(xiàng)目是中哈合作“樣板戲”，在2018 年6 月被哈薩克斯坦和中國(guó)兩國(guó)政府相關(guān)部門共同確認(rèn)列入中哈產(chǎn)能合作重點(diǎn)項(xiàng)目清單。項(xiàng)目于2021 年4 月開工，歷時(shí)3 年半于2024 年11 月1日建成。據(jù)弗若斯特沙利文，該礦是目前全球已投產(chǎn)的產(chǎn)能最大的單體鎢礦山之一，鎢資源量排名全球第四。佳鑫國(guó)際持有該項(xiàng)目采礦權(quán)。
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4、韓國(guó)Sangdong 鎢礦：大型新投產(chǎn)鎢礦，產(chǎn)能基本包銷完畢
項(xiàng)目概述：桑東鎢礦于2025Q1 投產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)商Almonty 深度嵌入美國(guó)供應(yīng)鏈體系。桑東鎢礦位于韓國(guó)首爾東南187 公里處，地處江原道永武縣，是韓國(guó)最大的鎢礦項(xiàng)目，也是中國(guó)境外十大鎢礦項(xiàng)目之一。礦山早在1916 年被發(fā)現(xiàn)，并在日治及二戰(zhàn)時(shí)期大量開采以供軍需，在朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)期間曾貢獻(xiàn)了韓國(guó)50%以上的出口收入。1990 年前后因鎢價(jià)低迷被迫關(guān)閉。2015 年，加拿大上市公司Almonty 收購(gòu)了該礦的采礦權(quán)，項(xiàng)目于2025Q1復(fù)產(chǎn)。礦山運(yùn)營(yíng)商Almonty 深度嵌入美國(guó)供應(yīng)鏈體系，2025 年3 月公司與美國(guó)著名政府關(guān)系和業(yè)務(wù)發(fā)展公司American Defense International 簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，聘任美國(guó)Gustave F. Perna 將軍為公司董事會(huì)成員，并有義將總部遷至美國(guó)。隨著公司旗下桑東鎢礦及其他資源投產(chǎn)放量，我們認(rèn)為公司將成為中美競(jìng)爭(zhēng)語境下，美國(guó)在鎢資源方面對(duì)沖中國(guó)資源優(yōu)勢(shì)的重要籌碼。
5、英國(guó)Hemerdon 鎢礦：全球大型鎢礦，一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026 年投產(chǎn)
項(xiàng)目概述：全球大型鎢礦，預(yù)計(jì)一期項(xiàng)目2026 年投產(chǎn)。Hemerdon 鎢礦位于英國(guó)德文郡普利茅斯東北11 公里。礦山于1867 年被發(fā)現(xiàn)，并分別在1919-1920 年和1934-1944年間開采，后因鎢價(jià)低迷而停產(chǎn)。2007 年12 月，特種金屬勘探開發(fā)公司W(wǎng)olf Minerals收購(gòu)了Hemerdon 鎢礦，并于2015 年正式投產(chǎn)。但該礦從未實(shí)現(xiàn)過開采或財(cái)務(wù)目標(biāo)，2018 年10 月Wolf Minerals 破產(chǎn)，Hemerdon 鎢礦亦重新關(guān)停。2019 年，Tungsten West以不到300 萬英鎊的價(jià)格收購(gòu)了該礦山100%權(quán)益，并計(jì)劃重啟生產(chǎn)。
6、盧旺達(dá)Nyakabingo 鎢礦：非洲最大的鎢礦之一，擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年放量
項(xiàng)目概述：非洲最大的鎢礦之一，擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025 年放量。Nyakabingo 鎢礦位于盧旺達(dá)中部地區(qū)，距離盧旺達(dá)首都Kigali 僅19 公里。礦山歷史悠久，早在1930 年代被發(fā)現(xiàn)并勘探，二戰(zhàn)后開始露天開采，20 世紀(jì)60 年代末轉(zhuǎn)為地下開采。目前運(yùn)營(yíng)商為TrinityMetals，自2015 年起獲得25 年采礦權(quán)。Trinity Metals 成立于2022 年5 月，由三家礦產(chǎn)公司合并而成，包括非洲最大的鎢礦（Nyakabingo）、盧旺達(dá)最大的錫礦（Rutongo）以及該國(guó)第二大錫礦（Musha），目前是東非最大的錫、鎢生產(chǎn)商。礦山主要產(chǎn)出66-70%黑鎢精礦，目前已建成精礦產(chǎn)能約1667 標(biāo)噸；公司擬于2025 年起將產(chǎn)能提升至2511標(biāo)噸，實(shí)際產(chǎn)量或達(dá)近2600 噸以上，達(dá)產(chǎn)后，礦山現(xiàn)金成本約為10 萬元/標(biāo)噸。